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严明会 10月12日，风华秋实集团控股有限公司（简称“风华秋实”）向港交所主板递交上市申请。这是该公司继2021年1月22日、2021年9月27日、2021年11月15日和2022年4月1日之后，第五次递表港交所。

风华秋实集团控股有限公司是一家在中国经营超过10年的音乐娱乐服务供应商，主要专注于授出音乐版权及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作及艺人管理。按2021年中国授出音乐版权及录制产生的收益计，该公司在400多间音乐唱片公司中排名第15位，市场份额约为0.6%。旗下艺人包括鹿晗、黑豹乐队等。

招股书显示，授出音乐版权及录制是公司的主要业务，公司大部分收益来自音乐作品授权。艺人管理方面，公司的收益主要来自于为客户提供服务，其中包括数字流媒体平台、营销及广告公司、商业企业电视广播公司，通过安排公司管理的录音艺人参与商业活动、广告活动以及电视/在线节目。

2018-2021财年，公司收益分别为10036.6万元（人民币，下同）、5560.5万元、7056.1万元、8185.8万元，2022年六个月收益为4223.9万元。同期录得纯利分别为1863万元、1881.8万元、4271.7万元、3325.1万元及83.3万元。

在授出音乐版权及录制业务中，风华秋实的客户包括京视传媒、海川广告、咪咕音乐等数码串流平台、营销及广告公司、专辑制作公司、其他娱乐公司、唱片公司、商业企业和音乐艺人。于往绩期间，公司五大客户的总收益分别为3600万元、4800万元、6590万元、6870万元及3930万元，分别占集团总收益约35.9%、86.3%、93.3%、83.9%及92.9%。

其中，自最大客户X产生的收益分别占总收益的26.2%、78.6%、68.1%、38.1%及4.9%。据招股书，客户X是一间母公司在纽交所及港交所上市的集团公司，是领先中国的线上音乐及音响娱乐平台营运商，占2021年中国音乐版权行业音乐版权总支出的一半以上，信息均指向腾讯音乐。

尽管上述往绩期间的数字显示公司客户存在一定程度的集中，但风华秋实董事认为，该集团的业务模式为可持续，因为其与客户X的业务关系性质在音乐娱乐行业（尤其是在中国的授出音乐版权市场）属常见及普遍，同时公司没有过度倚赖客户X。风华秋实表示，随着公司音乐库的多样化和音乐制作项目的增加可以进一步扩展客户基础来减少在授出音乐版权和音乐录制分部对客户X的依赖。

关键词： 商业企业 业务模式