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严明会 10月25日，粤海永顺泰集团股份有限公司发布首次公开发行股票招股意向书。拟公开发行新股125,432,708股（占本次发行完成后公司总股本的25%），初步询价日期为2022年10月27日，预计于11月2日进行申购，并于本次发行结束后申请在深交所挂牌交易。

公司拟将募集资金净额按轻重缓急顺序投资于“广麦4期扩建项目”和“年产13万吨中高档啤酒麦芽项目”，项目投资总额约10.25亿元，其中，募集资金拟投资金额为7.94亿元。

招股书显示，永顺泰自设立以来主要从事麦芽的研发、生产和销售，产品以基础大麦麦芽为主，兼顾高端的特种麦芽等多种产品，是国内规模最大的麦芽制造商，目前总产能85万吨，产能规模位居中国 第一、世界第五。

麦芽是啤酒生产环节中最主要的原料，公司与国内最主要的啤酒集团均已建立了长期紧密的合作关系，与燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒的合作达到30年，与百威英博、嘉士伯的合作超过20年，与华润啤酒、喜力啤酒的合作超过10年。

2021年，公司在国内的市场占有率达到27%。同时，公司是国内最大的麦芽出口企业，产品已外销至东南亚、日本、韩国等多个国家和地区，2021年，公司麦芽的出口规模占我国麦芽出口规模的46%。报告期内（2019年、2020年、2021年及2022上半年），大麦麦芽占公司主营业务收入的比例分别为96.45%、96.74%、96.35%和95.75%。

期内，公司产品原材料成本占主营业务成本的比重分别为83.63%、82.23%、81.69%和83.20%，原材料成本占比较高，原材料价格对公司营业成本的影响较大。

受相关贸易政策影响，公司未来所生产的麦芽须以加拿大、法国等产区为主要原料，而上述产区的大麦的价格普遍高于澳大利亚大麦，从而导致在国际市场上我国所出口麦芽在成本方面已不具明显优势，进而对公司的麦芽海外销售形成一定不利影响。

据永顺泰《盈利预测审核报告》，预测公司2022年度营业收入为380,380.35万元，较2021年度增长25.75%；预测归属于母公司股东的净利润为13,209.12万元，同比下降11.31%；预测扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为11,062.19万元，同比下降25.70%。

对于扣除非经常性损益后的净利润较上年同期下滑幅度较大，永顺泰表示，由于大麦原材料主要向境外进行采购，大多以美元结算，而麦芽销售以国内销售为主，汇率波动会带来一定的汇兑损失或汇兑收益。为对冲汇率波动风险，公司开展远期外汇合约业务，在人民币兑美元贬值时，产生了较大的投资收益及公允价值变动收益，虽然弥补了汇兑损失，但被计入非经常性损益，因此具有合理性。

关键词： 非经常性损益 汇率波动 募集资金