文/乐居财经 杨宏彬

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“2月关键词：业绩，变革。一群人，一件事，一条心。”阳光城内部员工，在朋友圈里写下了这样的内容。

2月15日，阳光城集团2023年交付启动会在总部召开，会议强调，“稳运营、保交付”是阳光城当前工作的重中之重，要站在战略的高度理解和重视。

作为一家出险房企，阳光城当下的斗志昂扬，实在令人倾佩。在集团上下一心的努力下，阳光城2023年2月的业绩指标完场率达到120%，为今年开了个好头。

阳光城的债务危机，爆发于2021年三季度，至今已有1年多的时间。2月20日，阳光城（000671.SZ）回复了深交所的问询函，涉及其流动性风险及大额债务逾期情况、2022年度业绩亏损原因等。

在回复函中，阳光城披露当下的债务违约情况：截至2023年2月10日，已到期未支付的债务本金合计金额460.18亿元。

如此之大的债务压力下，阳光城未选择“躺平”，依旧积极面对。

在回复函中，阳光城表示，公司积极采取不同措施以期综合化解流动性及债务逾期风险，包括但不限于折价出售资产、全面停止拿地、实行降本增效、盘活存量资源、提高资产价值、引入战略合作方等多种措施，全力开展自救纾困和债务风险化解工作。

凭借着这一股不服输的劲儿，阳光城也等来政策暖风。“三支箭”的射出，直接掀起地产涨潮，阳光城虽为出险房企，股价同样出险回弹。2022年11月9日-11月11日连续3个交易日涨幅超过20%。

业内人士指出，阳光城若想重获新生，完成债务重组是首要的，其次等待市场回暖，或迎来新的转机。

老板带头不躺平

闽系房企中，从来不缺黑马的故事。

阳光城，是闽系房企的典型代表。由林腾蛟掌舵的阳光城，在2006年时，仅是一家区域性的小房企，销售额仅在2亿元左右。而到了2020年，阳光城的销售额已经达到了2180亿元，14年的时间里，翻了1000倍。

这样的成绩，在业内可谓是奇迹一般的存在。而一家2000亿级别的房企暴雷，在当时也颇让人意外。

不服输的精神，刻在闽系商人的骨子里。危机爆发后，林腾蛟带头不躺平，押上全部身家，与阳光城同舟共济。

在泰康系对阳光城业绩表现投下反对票的第二天，林腾蛟即率高管团队来到了泰康总部寻求沟通，希望得到二股东的谅解。表达了满满的诚意。

2021年11月初，林腾蛟辞去兴业银行董事职务。兴业银行三季度报显示，林腾蛟的阳光控股持有约4.97亿股兴业银行股份，除去质押部分，可出售获得近50亿元资金，这些资金可以有效缓解阳光城的现金流压力。

2021年11月，一则微博长文在网上流传。微博作者是阳光城一名基层员工，在这个房地产特殊的行业节点，他向外人道出了自己生活所托的阳光城在应对债务问题时的辛酸与担当。

“凌晨2点，公司依旧灯火通明，管理层一直在为解决债务压力而努力。”

除此之外，阳光城也在开源节流，稳住经营，严保交付。

很长时间，阳光城都在持续进行，组织架构深化调整。原有的15个区域公司合并调整为12个，削减多项无效工作界面及冗余管理层级，提升组织效能。据年报，2021年，阳光城的管理费率下降到五年最低值，仅为2.3%。

销售方面，阳光城去年多次在营销节点推出大促活动，刺激消费。交付方面，2022年全年，阳光城完成交付143个批次，共计交付约10.12万套。其中，前三季度，阳光城交付累计5万余套住宅，位列2022年前三季度房企交付榜TOP5。

2023年以来，阳光城高效有序复工复产，全国各区域项目工地如火如荼，在力争实现全年“稳保运营、品质交付”的目标下，负重前行。

卖子与展期

把经营稳住，同时卖子偿债，这是大多数房企在面对流动性危机的表现，阳光城也不例外。

但有些不同的是，阳光城舍得拿出旗下的优质资产。在万物云IPO前夕，阳光城曾用旗下阳光智博100%股权战略投资万物云，换取了4.8%的股份。而随着债务危机的爆发，阳光城转让了万物云2.91%的股权，套现30.52亿元。

去年6月，阳光城将永康众泰小镇的6宗地块转让予滨江集团，股权转让对价14.98亿元；同时阳光城原对中融信托负有的33.04亿元还款义务转由滨江集团承担。

阳光城当时表示，这笔交易既可以维持项目的可持续性开发建设，有利于保证项目交付，又可以削减公司债务，符合公司当下经营现状。

除此之外，阳光城还处理了佛山陈村、浙江永康、四川宜宾、上海梓光、上海臻百利、希尔顿酒店等20余项优质资产以偿还各项债务。

卖子可以解决一时的问题，但非长久之计，而债务的窟窿也并非靠卖子就能堵上，唯有征求债权人的谅解，换取恢复经营所需的时间，才由希望走出困境。

在林腾蛟的争取下，2021年阳光城已经完成了多笔债券成功得到展期。包括总额为7.47亿的3只美元债、13.53亿元购房尾款ABS、6.365亿元的“18阳光04”等等。

另有数据显示，2022年5月，阳光城已经完成76亿元债务展期，包含三笔美元债、12.7亿元购房尾款ABS、中票21阳光城MTN001利息等境内外债。

积极自救的阳光城也等来了白衣骑士。2022年8月，阳光城的母公司阳光集团与中国华融签署《纾困重组框架协议》，召开纾困战略合作会议。AMC驰援，一度让外界看到了曙光。

关键词： 兴业银行 滨江集团